{"id":61,"date":"2025-06-24T01:46:47","date_gmt":"2025-06-24T01:46:47","guid":{"rendered":"http:\/\/querkuscapital.com\/?page_id=61"},"modified":"2025-06-24T23:02:33","modified_gmt":"2025-06-24T23:02:33","slug":"mifid","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/querkuscapital.com\/en\/mifid\/","title":{"rendered":"Mifid"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-page\" data-elementor-id=\"61\" class=\"elementor elementor-61\" data-elementor-post-type=\"page\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-daa2e09 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"daa2e09\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-a95ee64 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a95ee64\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h3><strong>1. \u00bfQu\u00e9 es la MiFID?<\/strong><\/h3><p>La \u201cDirectiva 2004\/39\/CE sobre los Mercados de Instrumentos Financieros\u201d (MiFID \u2013 Markets in Financial Instruments Directive) es una directiva relativa a los servicios de inversi\u00f3n promulgada el 21 de abril de 2004 por el Parlamento Europeo y el Consejo. Entr\u00f3 en vigor el 1 de noviembre de 2007 en la Uni\u00f3n Europea y supuso la modificaci\u00f3n de la Ley del Mercado de Valores espa\u00f1ola.<\/p><p>La MiFID supone el cambio m\u00e1s grande de legislaci\u00f3n de mercados financieros en toda Europa e introduce un \u00fanico r\u00e9gimen regulatorio para los servicios de inversi\u00f3n en Europa.<\/p><h3><strong>2. Modificaciones y objetivos que supone<\/strong><\/h3><p>La MiFID define unas nuevas normas armonizadas en el marco legal europeo, que modifican las bases del sector de servicios financieros y que suponen consecuencias importantes en la organizaci\u00f3n y relaci\u00f3n de las empresas de servicios de inversi\u00f3n con sus clientes.<\/p><p>Los objetivos principales son:<\/p><ul><li>Reforzar la protecci\u00f3n de los inversores. La MiFID exige el seguimiento de unas normas muy estrictas en defensa de los intereses de los clientes en todos los pa\u00edses de la U.E.<\/li><li>Regula las condiciones para poder dar servicios de inversi\u00f3n (autorizaciones, informaci\u00f3n, conocimiento del cliente\u2026) y obliga a las entidades a valorar la conveniencia e idoneidad de una inversi\u00f3n en funci\u00f3n de su cliente.<\/li><li>Mejorar la transparencia. La MiFID establece unos requisitos a la hora de informar a los clientes. Eso exige un mayor nivel de transparencia a lo largo de toda la relaci\u00f3n comercial.<\/li><\/ul><h3><strong>3. \u00bfQu\u00e9 cambios implica?<\/strong><\/h3><h5><strong>A \u2013 Una categorizaci\u00f3n de los clientes dado que los niveles de informaci\u00f3n, formaci\u00f3n y experiencia inversora son diferentes. Para ello MiFID clasifica los clientes en:<\/strong><\/h5><ul><li>Contraparte elegible. B\u00e1sicamente entre entidades financieras y otorga en este caso el menor nivel de protecci\u00f3n.<\/li><li>Clientes profesionales. Aqu\u00e9llos que poseen experiencia y conocimiento para valorar el riesgo y tomar decisiones propias en materia de inversi\u00f3n: principalmente grandes empresas, organismos e instituciones p\u00fablicas.<\/li><li>Clientes minoristas. La inmensa mayor\u00eda formar\u00e1n parte de esta categor\u00eda ya que se incluyen los clientes que no se clasifiquen en las dos categor\u00edas anteriores. En este caso la MiFID otorga el mayor nivel de protecci\u00f3n.<\/li><\/ul><h5><strong>B \u2013 Una clasificaci\u00f3n de productos ya que no todos tienen la misma complejidad ni el mismo nivel de riesgo. La directiva distingue:<\/strong><\/h5><ul><li><strong>Productos No MiFID:<\/strong><ul><li>Cuentas corrientes<\/li><li>Libretas Ahorros Vista<\/li><li>Imposiciones a plazo fijo<\/li><li>Dep\u00f3sitos a tipos fijo y variable con capital garantizado.<\/li><li>Productos MiFID, que se dividen:<\/li><\/ul><\/li><li><strong>Productos MiFID, que se dividen:<\/strong><ul><li>Productos NO complejos:<ul><li>Acciones y otros valores negociables.<\/li><li>Participaciones y acciones de instituciones de inversi\u00f3n colectiva armonizadas (fondo de inversi\u00f3n y SICAV\u2019s).<\/li><li>Bonos y Obligaciones (Emisiones propias, renta fija p\u00fablica y renta fija privada)<\/li><li>Instrumentos del Mercado Monetario: Letras del Tesoro y Pagar\u00e9s<\/li><\/ul><\/li><li>Productos complejos:<ul><li>Derivados financieros: Swaps, coberturas de tipos de inter\u00e9s, futuros y opciones OTC y Seguros de Cambio y warrants.<\/li><li>Contratos financieros por diferencias: CFD\u2019s.<\/li><li>Participaciones y acciones de instituciones de inversi\u00f3n colectiva NO armonizadas (hedge funds, fondos de hedge funds), bajo determinadas circunstancias.<\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/li><\/ul><h5><strong>C \u2013 Nuevas pol\u00edticas<\/strong><\/h5><p>Principio de mejor ejecuci\u00f3n: requiere que las ESI den todos los pasos razonables para obtener el mejor resultado posible en la ejecuci\u00f3n de una orden de un cliente. El mejor resultado no est\u00e1 limitado al precio, sino que incluye el coste, rapidez y probabilidad de ejecuci\u00f3n, entre otros.<\/p><p>Pol\u00edtica de incentivos: establecimiento de un control sobre todos aquellos pagos recibidos o efectuados por las ESI en el desarrollo de su actividad de prestaci\u00f3n de servicios de inversi\u00f3n, con el fin de prohibir aquellos innecesarios o inadecuados. S\u00f3lo se permiten aquellos comunicados previamente al cliente, con detalle de naturaleza y cuant\u00eda y que adem\u00e1s aumenten la calidad del servicio.<\/p><h3><strong>4. Derechos del cliente minorista<\/strong><\/h3><p>Derecho de informaci\u00f3n en relaci\u00f3n a la naturaleza y riesgos de los instrumentos financieros, centro de ejecuci\u00f3n de las \u00f3rdenes, incentivos, gastos y costes asociados a la contrataci\u00f3n del servicio prestado.<\/p><p>Derecho a conocer las pol\u00edticas: tratamiento de \u00f3rdenes de clientes, de conflicto de intereses y la salvaguardia de instrumentos financieros. (Todas disponibles y consultables en cualquier Oficina o en esta misma p\u00e1gina)<\/p><p>Derecho a que los contratos realizados, as\u00ed como las \u00f3rdenes ejecutadas, figuren en los registros correspondientes.<\/p><p>Derecho a solicitar el cambio de categor\u00eda \u201cminorista\u201d que le ha dado EDM y de la cual debe haber sido informado. Para hacer el cambio EDM seguir\u00e1 el procedimiento creado para estos casos. El cambio voluntario de minorista a profesional, cuando se cumplan los requisitos, supone siempre pasar a un nivel de protecci\u00f3n inferior.<\/p><h3><strong>5. Adaptaci\u00f3n del producto al cliente.<\/strong><\/h3><p>La MiFID prev\u00e9 dos tipos de evaluaci\u00f3n o test que, seg\u00fan las diferentes circunstancias, tendr\u00e1 que realizar el cliente:<\/p><h5><strong>Test de idoneidad.<\/strong><\/h5><p>Cuestionario amplio para determinar la capacidad de inversi\u00f3n, los conocimientos y experiencia del cliente y el perfil de riesgo, con la determinaci\u00f3n de los objetivos de inversi\u00f3n, el rendimiento esperado y el horizonte temporal. Este test, se aplicar\u00e1 cuando exista gesti\u00f3n de cartera, y siempre con la firma de un contrato previo.<\/p><h5><strong>Test de conveniencia.<\/strong><\/h5><p>Cuestionario que se aplica para evaluar la experiencia y conocimientos del cliente siempre que nos pida la prestaci\u00f3n de un servicio de inversi\u00f3n relacionado con un producto MiFID. El resultado del test mostrar\u00e1 la conveniencia del producto para el cliente y por tanto una mejora de su nivel de protecci\u00f3n.<\/p><h3><strong>6. Pol\u00edticas y otros documentos normativos descargables<\/strong><\/h3>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-48ec175 e-flex e-con-boxed e-con e-parent\" data-id=\"48ec175\" data-element_type=\"container\" data-e-type=\"container\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"e-con-inner\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-3794846 elementor-widget-divider--view-line elementor-widget elementor-widget-divider\" data-id=\"3794846\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"divider.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-divider\">\n\t\t\t<span class=\"elementor-divider-separator\">\n\t\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-851f0df elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"851f0df\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t<h2 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Descargables<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-66de53a elementor-view-stacked elementor-position-inline-end elementor-shape-circle elementor-mobile-position-block-start elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"66de53a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<a href=\"\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/InformacionLegalAdicionalPotencialesClientes.pdf\" class=\"elementor-icon\" tabindex=\"-1\" aria-label=\"Pol\u00edtica de mejor ejecuci\u00f3n\">\n\t\t\t\t<svg aria-hidden=\"true\" 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incentivos\t\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t<\/h3>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\n\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-7b1c8c0 elementor-view-stacked elementor-position-inline-end elementor-shape-circle elementor-mobile-position-block-start elementor-widget elementor-widget-icon-box\" data-id=\"7b1c8c0\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-box.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-wrapper\">\n\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-icon-box-icon\">\n\t\t\t\t<a href=\"\/wp-content\/uploads\/2025\/06\/InformacionLegalAdicionalPotencialesClientes.pdf\" class=\"elementor-icon\" tabindex=\"-1\" aria-label=\"Pol\u00edtica retributiva\">\n\t\t\t\t<svg aria-hidden=\"true\" class=\"e-font-icon-svg e-fas-long-arrow-alt-down\" viewbox=\"0 0 256 512\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"><path d=\"M168 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